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[看好评级]石油化工行业周报:油价上涨对应石化投资的弹性标的梳理

2018-06-09 21:32编辑:oxsecsoc.com人气:


[看好评级]石油化工行业周报:油价上涨对应石化投资的弹性标的梳理   时间:2018年05月15日 11:01:38 中财网    
本期投资提示:
乙烯:价格相对平稳,中国需求良好;下游聚乙烯利润改善。2018 年亚洲地区石化检修较多,中东因下游装置投产,预计现货供给量减少。美国乙烯装置在2018 年起陆续投产,目前现货价格低于东北亚约1000 美金/吨,但由于乙烯出口设施的限制,未来将会以聚乙烯的形式冲击中国。

丙烯:价格上涨,下游聚丙烯、丙烯腈需求改善,预计后市仍然易涨难跌。供应方面,日本京叶37 万吨装置5 月初检修54 天;三菱鹿岛2 号27 万吨装置在5-6 月检修等。2018年美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产,加上欧洲原料轻质化,副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于2019 年投产,但下游聚丙烯预计需求稳定增长,加上海外需求良好,预计供需将逐渐趋于紧张。

丁二烯:需求改善,价格上涨。扬子巴斯夫13 万吨/年丁二烯装置4 月19 日停车检修,同时由于部分货源销往美国,使得亚洲供应愈加紧张。大约5000 吨韩国货源在5 月下半月抵达美国,另有3800 吨新加坡货源6 月初运抵。国内山东垦利石化10 万吨/年氧化脱氢装置持续停车中,重启时间不详。中海壳牌二期14.5 万吨/年丁二烯抽提装置5 月初试车运行,目前负荷四成左右。2018 年液化气代替石脑油的效应逐渐开始体现。价格主要取决于下游橡胶的需求,以及液化石油气和石脑油之间价差(生产乙烯的性价比),预计2018 年LPG 代替石脑油比例有望增多,原料轻质化将导致丁二烯产量下降。

甲醇:市场整体以稳定为主, 幸运飞艇www.lisengroup.com,山东市场改善,市场库存处于地位。港口市场活跃,库存低。

下游MTO 稳定,醋酸持续偏紧,甲醛弱势,二甲醚上涨受阻,MTBE 相对紧张、乙醇汽油推广后未来需求存不确定性。

纯苯:原油大涨带动,价格上涨,下游苯乙烯补货。但亚洲对美国的套利窗口关闭。5 月份蔚山纯苯52 万吨装置,及JX 鹿岛纯苯26.2 万吨装置的检修,预计将对纯苯外盘形成利好支撑。主要下游如苯乙烯、苯酚、苯胺、己内酰胺等均利润良好。未来石脑油加工乙烯增加,以及PX、炼油项目的投产,供给增加。美国受原料轻质化影响,未来有望长期紧缺。山东地炼的催化重整能力提升后,国内供应大幅增加。

环氧丙烷:行情宽幅下行,供应方面据悉吉林神华5 月9 日已开满2 条线,日产600 吨左右,加上金浦锦湖负荷提升;镇海炼化于4 月20 日全线停车检修,为期55 天。需求方面,聚醚下行。由于国内占比约60%的氯醇法工艺存环保问题,开工率不足;且双氧水法的工艺不稳定;环氧丙烷盈利长期良好。

PX:油价带动,价格强势上行。装置方面:印度信赖225 万吨/年PX 装置5 月7 日开始停车检修,预计持续3-4 周。辽阳石化25 万吨/年PX 装置计划5 月25 日重启。腾龙芳烃160 万吨/年PX 装置预计在8 月投产。四川彭州石化PX65 万吨/年装置4 月8 日停车检修,预计6 月8 号左右重启。镇海炼化 65 万吨/年PX 装置目前运行稳定。韩国蔚山PX 年产能100 万吨装置目前运行稳定,预计将于6 月份检修35 天。海南炼化2 期100万吨/年PX 装置预计在2019 年6 月投产。目前调油市场较好,混芳紧张。后市关注福海创(原腾龙芳烃)重启进度,以及后期山东地炼的重整能力增强后对于市场的影响。

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(来源:网络整理)

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